タイトルよみハイシュツケン カカク カブカ キンリ ガイコク カワセ レート ノ ソウゴ サヨウ ノ ブンセキ
並列タイトル等On Volatility Linkages among Carbon Price, Stock Price, Interest Rate and Exchange Rate
タイトル（掲載誌）Discussion Papers In Economics And Business
一般注記本稿では、排出権価格、株価、金利、外国為替レートに関し、それらのボラティリティ相互作用と市場アノマリーを確率的ボラティリティ変動（SV : Stochastic Volatility）モデルを用いて分析した。分析の結果、各資産の価格変化率の推定では相互作用や市場アノマリーについては有意な影響が限定的であった。一方、ボラティリティの推定では資産間で波及効果、市場アノマリーともに有意な影響が確認された。ボラティリティ相互作用としてすべての資産間でボラティリティ波及効果もしくは非対称効果が確認され、その多くが相互に波及し合っていることが明らかになった。市場アノマリーについては、排出権価格と株価では休日を挟むことによる情報量の増加によって休日明けのボラティリティが拡大する休日効果が確認された。このほか、すべての資産で非対称効果、外国為替レートで曜日効果のうち金曜日効果が確認された。
In this paper, we investigate the volatility interactions and market anomalies of carbon price, stock price, interest rate, and exchange rate using the Stochastic Volatility (SV) model. As results of analyses, the estimates of the price changes of each asset showed limited significances on the interactions and market anomalies. On the other hand, the estimates of volatilities of each asset showed significant effects of both interactions and market anomalies. As volatility interactions, volatility spillover or asymmetric effects were detected for all assets and many of them were found to spill over to each other. As for the market anomalies, we detected holiday effects in carbon price and stock price, where volatility increases after holidays due to the increase in the amount of information. In addition, asymmetry effects were detected for all assets, and Friday effect was found for foreign exchange rate.
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