並列タイトル等ケッサイ システム ノ コウリツセイ ト チュウオウ ギンコウ ノ ヤクワリ
Kessai shisutemu no kōritsusei to chūō ginkō no yakuwari
Efficiency of payment system and the role of the central bank
一般注記type:text
本研究は，フリーマン（Freeman(1996)，Freeman(1999)）のモデルを，銀行制度を明示的に導入して拡張することを目的としている．銀行は，多数の債権者によって組織化しており，流動性リスクと信用リスクを保険する組織としてモデル化する．銀行は債券をプールすることにより，流動性リスクを緩和する機能がある．発生した現金不足が，現金の地域的偏在によるものであれば，銀行間割引により流動性制約が解除される．しかし，経済全体で制約が発生している時には，銀行間で債券を割り引くことでも，流動性制約を全ての銀行で消すことはできない．この時の，中央銀行が流動性を供給の役割について考察を行うことを目的とする．初年度は，フリーマン（Freeman(1996)，Freeman(1999)）のモデルを詳細に分析し，その基本構造を明らかにした．研究の２年目として2020年度は，初年度の分析を受けて，経済における流動性リスクと信用リスクを厳密にモデル化し，理論上の表現を行った．特に，これらのリスクが経済の資源配分に与えている影響を分析する枠組みを構築し，中央銀行の役割についての理論的考察を行った．流動性リスクに加えて，銀行が資産として保有しており，預金の準備となっている債券が一定確率で不渡りになるという信用リスクを考えた．信用リスクを保険する制度は経済に存在しないとすると，信用リスクは最終的に債務者が債券の償還を行わなかったことで顕現化するので，遅く去る債権者が本源的に信用リスクを負うことになる．しかし，銀行で債券をプーリングすることにより，早く去る債権者と遅く去る債権者でリスクを分担することになる．この銀行のリスク分散の機能により，配分の効率性は向上する可能性がある．このような考察により効率的な決済システムについての知見を得ることが可能になる．
The purpose of this study is to extend the model of Freeman (Freeman (1996), Freeman (1999)) by explicitly introducing the banking system. Banks are organized by a large number of creditors and are modeled as an organization that insures liquidity risk and credit risk. Banks have the function of mitigating liquidity risk by pooling bonds. If the cash shortage that occurs is due to the uneven distribution of cash in the region, the liquidity constraint will be lifted by the interbank discount. However, when constraints are occurring in the economy as a whole, discounting bonds between banks cannot eliminate liquidity constraints at all banks. At this time, the purpose of the central bank is to consider the role of supplying liquidity. In the first year, the model of Freeman (Freeman (1996), Freeman (1999)) was analyzed in detail and its basic structure was clarified. In 2020, the second year of the research, based on the analysis of the first year, the liquidity risk and credit risk in the economy were rigorously modeled and expressed theoretically. In particular, we constructed a framework to analyze the impact of these risks on the resource allocation of the economy, and made a theoretical consideration of the role of central banks．In addition to the liquidity risk, we considered the credit risk that the bonds held by the bank as assets and prepared for deposits will be non-deliverable with a certain probability. Assuming that there is no system to insure credit risk in the economy, credit risk eventually manifests itself when the debtor does not redeem the bonds. Therefore, creditors who leave late bear inherent credit risk. However, by pooling bonds at a bank, the risk is shared between creditors who leave early and creditors who leave late. This bank's risk diversification function may improve the efficiency of allocation. From such consideration, it becomes possible to obtain knowledge about an efficient payment system.
一次資料へのリンクURLhttps://koara.lib.keio.ac.jp/xoonips/modules/xoonips/download.php?koara_id=2020000008-20200066
連携機関・データベース国立情報学研究所 : 学術機関リポジトリデータベース（IRDB）（機関リポジトリ）