並列タイトル等New developments in macro-finance theory
一般注記type:Working Paper
研究成果の概要 (和文) : 本研究では、資産価格と経済変動の関係を考察する「マクロ・ファイナンス」の分野で新しい理論モデルを提案し、実証分析によりその妥当性を検証した。特にプライシング・カーネルに着目し、標準理論から導かれるプライシング・カーネルの形状とその観測値の不整合の原因を探る研究を実施した。プライシング・カーネルは資産価格の変動特性に起因する「市場要因」と投資家の行動原理に起因する「投資家要因」に分別できる。今回、標準理論では考慮されていない資産価格の突発的変動やボラティリティの確率的変動、投資家の心理的バイアスを導入することで、観測値と整合的なプライシング・カーネルの形状を理論モデルで生成できることを示した。
研究成果の概要 (英文) : This study proposed a new theoretical model of the macro-finance, which is a research area that explores the relationship between asset prices and economic fluctuations, and verified its validity by empirical investigation. In particular, I focused on pricing kernels, and attempted to correct the mismatch between the shape of the pricing kernels derived from the standard asset pricing theory and its observed values. The pricing kernels can be decomposed into “market factors” caused by changes in asset prices and “investor factors” caused by the behavioral principles of market participants. In this study, by introducing sudden fluctuations and stochastic volatility in asset prices and the psychological bias of investors that are not taken into consideration in the standard asset pricing theory, it was shown that it is possible to generate a pricing kernel shape, which is consistent with the observed shapes, in the new theoretical model.
一次資料へのリンクURLhttps://hosei.ecats-library.jp//da/repository/00024415/20_kaken_17K03815seika.pdf
連携機関・データベース国立情報学研究所 : 学術機関リポジトリデータベース(IRDB)(機関リポジトリ)